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热点栏目从选股数据中心市场中心资金流向模拟交易客户端。近期,市场对石油市场基本面的预期趋于乐观。当时,即使石油市场要复苏,具体的复苏路径是什么?需要注意的关键指标是什么?图片来源:http://zitu8.com/,最近,无论是自愿还是被迫,主要产油国都增加了产量,减少了产量。原料药库存数据显示,库欣原油库存近10周来首次出现下降,市场对全面库存的担忧似乎已经消退。许多交易员可能已经注意到,市场对石油市场基本面的预期开始变得乐观。

但这种乐观有什么根据吗?即使石油市场要复苏,具体的复苏路径是什么?需要注意的关键指标是什么?让我们看看。全球知名咨询公司IHS Markit最近描述了未来两年石油市场复苏的三个可能阶段。根据最新评估,IHS Markit的主要结论是,未来几周和几个月内,石油市场可能遭受更大的冲击,然后逐渐恢复正常。破纪录的需求中断、破纪录的供应削减、破纪录的库存增长,甚至创纪录的负油价,都将改变未来几年石油市场的供需基本面。

”除非爆发第二波疫情,否则原油需求将在2021年下半年恢复到疫情前水平,”IHS Markit金融服务副总裁罗杰·迪万(Roger Diwan)表示。而需求的恢复可能导致石油市场供应紧张,因为流行病对供应的破坏将阻止供应跟上需求的恢复。但毫无疑问,在市场恢复到一定程度的确定性之前,油价的恢复路径将是不稳定的,并可能夹杂着不规范的抛售。”IHS Markit认为,石油市场复苏的三个阶段包括崩盘修正阶段(2020年第二季度)、即时动荡阶段(2020年第三季度至2021年上半年)和结构性复苏阶段(2021年下半年)。

① 在崩盘调整阶段,主要产油国将在4、5月份主动或被动减产,未来两个月原油日产量将减少1300-1500万桶,而需求将较4月第二周的低估有所改善,这意味着供需平衡有所改善。不过,从储存能力来看,近几个月来,陆上和海上积累的大量积压库存将给市场带来沉重压力,直至6月底或7月底。② 在实时动荡阶段,石油价格将受到不确定需求恢复和供应的影响,这一周期的长短将在很大程度上取决于疫情和全球经济活动。现阶段,虽然病毒检测、跟踪和疫苗接种等因素似乎与石油市场没有直接关系,但它们将成为预测石油行业未来最重要的因素。

③ 在结构恢复阶段,原油需求将恢复到爆发前的96%-98%,原油供应将逐步增加。除非出现第二波疫情,否则这一阶段可能在一年后出现。这一阶段可能为市场供应紧缩奠定基础,因为供应中断将阻碍供应能力跟上需求复苏的步伐。IHS Markit预测,2020年和2021年,石油分销价格将分别为35美元/桶和44美元/桶。如果需求下滑比预期更严重,2020年油价将下跌更多。如果过剩的供给能够在这之后迅速消化和收紧,那么到2021年底的增量可能会更大。

02重要的指标信号也是基于基本面来预测未来石油市场的走向。能源分析师迈克尔林奇(Michael Lynch)提出了与IHS Markit不同的观点。林奇认为,毫无疑问,影响未来一两年石油市场的主要因素将是疫情的进展。他认为,一旦库存不再充裕,价格将回升,布伦特原油价格将达到35-40美元,WTI原油将回升至30-35美元。为了了解疫情和储存能力,他建议贸易商应注意以下指标。首先,关于疫情,市场最关心的是第二波疫情是否会到来。

林奇指出,目前,一些国家正在计划甚至开始重启经济。韩国、中国、意大利和德国等国可以成为关注的焦点。如果疫情在没有新的封锁的情况下得到控制,这意味着到仲夏石油需求将基本恢复。如果疫情得不到控制,各国不得不实施新的限制,需求将继续低迷,库存将继续增加。此外,对于存储容量,林奇认为,交易员可以通过一些间接指标观察存储容量是否已满。一个是“康坦戈”。在期货市场中,远期期货价格高于近期期货价格,称为期货溢价,远期期货价格超过近期期货价格的部分称为期货溢价。

近期,期货上涨速度有所下降。林奇认为,这表明交易员对库存已满的担忧有所缓解。如果6月份期货的上涨速度开始上升,意味着存储空间越来越稀缺。另一个是油轮运价。自4月初以来,油轮运价一直在下降,部分原因是欧佩克新的减产措施减少了石油出口。林奇认为,库存将大幅上升,但实际上可能不会完全填满。如果在石油输出国组织(OPEC)从减产转向增产之前,油轮运价上升,那么陆上储备就已满。此外,交易者还可以注意一些二级指标。

例如,ezpass系统提供的数据显示了不同州的通行费,这对理解通勤非常有帮助,因为大多数通行费是由通勤者而不是度假者支付的。消费者支出将很难预测,但信用卡提供商如万事达(MasterCard)Ma的报告可能提供经济活动复苏的早期指标,特别是消费者对其财务状况的信心。林奇指出,如果折扣店的消费量增加,说明消费者提高了警惕,经济繁荣可能不会很快出现。只要各国也对入境旅客实行隔离,国际航空旅行就可以受到严格限制。

特别是在两周的隔离状态下,大部分商务旅行将无法维持,假日旅行将减少。最后,林奇提到,在油价回升过程中,一个不可避免的问题是,随着库存开始减少,欧佩克+组织将如何遵守预期的减产。当减产的“主力军”沙特阿拉伯开始抱怨别国减产执行率不够时,减产引发的裂缝的最佳指标可能出现。届时,物价回升将放缓甚至逆转。IHS Markit还指出,一旦布伦特原油价格突破40美元/桶大关,市场份额担忧将再次浮出水面,可能在2020年底。

永远记住,未来是不可预知的。尽管我们谈到了未来石油市场复苏的三个阶段和一些需要注意的指标,但交易员们总是需要记住,未来不可能准确预测,只有把握方向。IHS Markit总结道:“必须记住,这是一场前所未有的危机。虽然基本面确实预示着未来的结构性改善,但在疫情尘埃落定之前,石油市场的一些基本面可能会崩溃。”林奇还指出,这种流行病实际上与经济衰退是一样的。我们经常需要知道事情发生时发生了什么。我们不需要准确的预测,只需要掌握石油市场的供求动态。

因为每分钟油价波动的趋势因素可能是真假消息,但从长远来看,油价将始终跟踪供需基本面。主编:陈秀龙。。

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